要点

  适宜出资者:资产阜、盼望中远程报酬率较高的出资者

  适宜的覆盖典型:远程买进保持不变

  业绩:四分之一业绩绝对稳固。,在有区别的的市場環境下,可以拿取良好的影响。

  风险:产品设计的风险是50点。,基金运作风险分为两拆移。,总风险被分割。,风险程度较高。

  装货场所程度:柔度整齐

  资产置换程度:

  持股集合度:

  首选范围:发行和零售的买卖、使吓呆塑胶、书信技术业、药物治疗生物

  非首选范围:木料家具、农林牧渔业业业、繁衍与文化范围、宁静捏造、广泛的类、建筑业、搬运贮存、财务保险与机械

  找到工夫:2006年6月14日

  基金大量:亿元

  基金处理者:张晓东,亚洲政理与经济学的辨析硕士,多米尼克研究生和过独身生活。他视事于旧金山森康。太平的覆盖经营公司,纽伯格大中华基金(百货商店占有率)的安排与经营,香港阳光国际经营股份有限公司董事长。。迪拜董事会找到中国国际信托投资公司泰富基金,该基金为中国国际信托投资公司使响在海内发行的基本的只百货商店占有率型对冲基金。2004年10月参加国海富兰克林基金经营股份有限公司,在职的国富弹性市值基金处理者,同时,他蒸馏器富兰克林价值链文章公司的基金处理者。。

  一、机能有必然的动摇。,使飞起的百货商店表示是最好的。

  对近4年15个四分之一内一切的百货商店占有率型(除非指数的型)基金的四分之一净值曲线上升斜率停止计算总数,可以看出国富弹性市值四分之一业绩绝对稳固。,在有区别的的百货商店限制,可以拿取良好的影响。。

  表1:机能比较地稳固

2007 2008 2009 2010
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
四分之一退让 26  43  43  -18  -8  -18  -9  20  13  19  -4  -16  18 
同型等比中数 23  35  40  -3  -22  -19  -15  -8  24  21  -3  17  -3  -15  19 
四分之一支出社会位置 31  13  31  17  80  45  70  95  33  54  50  48 
业绩排列 在平均数以下 在平均数以下

  表2:在有区别的的市場環境下,可以获得良好的机能。

官价高涨(1) 下跌百货商店(1) 官价高涨(2) 抽打百货商店 下跌百货商店(2) 官价高涨(3)
2007.1 -2007.11 2007.11 -2 08.10 2008.11 -2009.8 2009.9 -2010.4 2010.4 -2010.7 2010.7 -2010.11
区间收成 172  -50  67  -19  37 
同典型等比中数支出 142  -58  87  -3  -19  37 
绝对社会位置(前%) 10  91  14  57  47 
业绩测量

  二、风险测量:较高

  图 1:风险程度较高。

   材料原点:民生文章基金研究中心

  三、作风辨析:低资产置换、股权集合度高。

  如民生文章基金作风系统(见Appon)、资产置换率、估值程度及持股集合度停止测算,其装货场所程度在必然动摇,2个讨论期在12个讨论期内很高。,5个讨论期成为中期。,5个讨论期较低。,在过来两年中,基金的位置绝对较低。;在6个讨论期内资产置换率较低。;在6次讨论中,重仓库栈存的估值程度较低。,4个讨论期是低2的讨论期。,重仓库栈存额外的PE10继续投下;12个讨论期内基金的股权集合度高。,基金业绩在非常打开难为情的表示。

  表3:装货场所柔度整齐、低资产置换、股权集合度高。

2007 2008 2009 2010
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
装货场所(%) 90  86  64  60  60  66  90  84  88  85  63  90 
仓库栈排列
资产置换率(倍)            
资产置换程度
估值程度 44  41  40  27  26  33  52  28  45  31  21  27 
估值程度测量
持股集合度 54 59 73 79 73 69 50 54 58 56 58 49
股权集合度

  四、首选范围:四交换,发行零售的买卖。

  该基金感动覆盖发行和零售的业。、使吓呆塑胶、四交换,如书信技术、医学和生物。,内侧的,最经用的是发行零售的买卖。、使吓呆塑胶,规模高级的的是使吓呆和PL。,等比中数超额分派率;非首选范围为木料家具、农林牧渔业业业、繁衍与文化范围、宁静捏造、广泛的类、建筑业、搬运贮存、财务保险与机械等9个交换,内侧的,木制家具是应用频率高级的的家具。、农林牧渔业业业、繁衍与文化范围、宁静捏造、广泛的类、建筑业及宁静交换,财务预防措施使成比例最小量。,等比中数低婚配率遂愿。

  表4:12年讨论期3年的交换受优先偿还的权利

交换命名 超额婚配工夫 等比中数超额分派率 交换命名 低婚配工夫 等比中数低分派率
发行和零售的买卖 12 3.66  机械装置 9 -3.47 
使吓呆塑胶 12 10.74  财务保险 11 -13.97 
书信技术业 11 2.01  搬运贮存 11 -4.32 
药物治疗生物 11 6.28  建筑业 12 -1.55 
广泛的类 1 -2.45 
宁静捏造 12 -0.54 
繁衍与文化范围 12 -0.49 
农林牧渔业业业业 12 -1.12 
木料家具 12 -0.13 

  材料原点:民生文章基金研究中心

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